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碧桂园服务半年报：利润止跌向好，经营提效与PARA落地形成双重支撑_我的网站
一 | 在物业行业整体承压的背景下，碧桂园服务（06098.HK）于8月26日正式发布2026年中期业绩。 8月21日，山姆会员商店石家庄店正式开业。这是山姆在河北省的首家门店，也是其全国第68家门店，标志着山姆会员制零售模式正式落地该地区。 近日，新华网实地探访了位于裕华区仓盛路的山姆会员商店石家庄店。这份财报，不仅是一组财务数字的更新，更是对2025年发布会上管理层“2026年净利润止跌回升”业绩指引的首次检验。走进卖场，约9米高的仓储货架整齐排布，3米宽的主通道宽敞通透，琳琅满目的全球好物有序陈列。
二 | 该店总建筑面积超7万平方米，配套1150个停车位，将为石家庄乃至河北消费者带来全新的会员制零售体验，进一步丰富区域品质消费供给。
三 | 全球选品对接本地需求 差异化商品覆盖全场景 深耕中国市场三十年来，山姆坚持以会员需求为导向，依托全球采购网络与本地化消费洞察，为会员家庭提供高品质、差异化的商品与服务。据悉，山姆石家庄店有约4000款差异化、高品质商品，覆盖日常餐桌、节庆礼赠、休闲社交、亲子陪伴等全场景生活需求，精准匹配当地家庭的消费习惯。 财报数据显示，2026年上半年碧桂园服务实现营业收入245亿元，同比增长5.7%；归母核心净利润16.2亿元，同比增长3.2%，实现止跌回升。 利润修复的底气，首先来自风险的出清。过去两年，商誉是悬在碧桂园服务头顶最大的不确定性。2025年，公司对满国环境剩余商誉全额计提减值约9.689亿元。 沃尔玛中国集团总监、山姆鲜食采购负责人曲琰表示，石家庄店的开业是山姆持续深耕中国市场、服务全国会员的重要举措。
四 | 彼时，公司首席财务官田田明确表示：“预计除满国环境外，其余其他历史收并购形成的商誉余额进一步减值的风险是可控的。
五 | “当地家庭重视团聚、节庆宴请与礼赠的消费特征，与山姆以高品质生活家庭为核心的会员模式高度契合。
六 | ”进入2026年，上半年未再有重大商誉减值事项。从主动排雷到轻装上阵，风险大致出清的信号已然明确。 比利润修复更有说服力的，是公司用持续兑现承诺的实际行动。
七 | 进入石家庄，不只是新增一家门店，更是我们贴近会员、真正读懂本地家庭需求的开始。”在鲜食布局上，门店围绕河北家庭餐桌与宴客场景，引入海捕大虾、整条大鲅鱼、土著黄公鸡等适配本地口味的商品，同时依托全球供应链带来西班牙冰鲜伊比利亚黑猪肉、加拿大3A级谷饲牛肉等高端蛋白品类，打造差异化消费体验。2025年3月，碧桂园服务宣布不低于5亿元的回购计划。 针对河北农业产业优势，山姆同步打通本地产销链路，引入直隶黑猪等本土龙头品牌，并与君乐宝合作打造零乳糖牛奶新品，通过标准化品控赋能本地优质农产品走向更广阔市场。截至2026年2月12日，公司累计回购87，996，000股，总代价约5.03亿元，全部完成注销。
八 | 品质管控层面，山姆建立从源头到交付的全链路体系，供应商审核标准从69项升级至159项，鲜食环节强化时间与温度双重管控，核心商品实现全程可溯源。
九 | 恰逢中秋开业节点，门店针对当地节庆礼赠消费特点，打造全品类礼盒矩阵。进入2026年，回购仍在继续。曲琰介绍，今年中秋山姆推出13款Member’s Mark月饼礼盒，涵盖臻致酒心月饼、高纤杂粮月饼等创新单品，同时引入美心品牌独家款，兼顾传统口味与健康需求。上半年已完成回购3499.5万股，回购金额约1.9亿元。 在分红端，管理层再次表示，保持2026财年分红预期不低于15亿元。
十 | 回购与15亿分红共同构成了碧桂园服务“派息+回购”的股东回报策略。
十一 | 除月饼外，南北干货、茶叶、高端蛋白等多元礼盒同步上线，覆盖不同送礼场景。这不是一次性的市值管理动作，而是管理层以真金白银兑现“说到做到”承诺的持续性制度安排。
十二 | 对于罗马奶油面包等经典商品的升级，曲琰表示，“会员第一”是商品调整的核心标准，所有回归单品均会结合会员反馈完成品质升级。 沃尔玛中国全球副总裁、山姆非食采购负责人Amber Bynum表示，全球供应链的价值不在于简单引入海外商品，而是“先从会员的需求出发，再在全球范围内寻找合适的资源和解决方案”。结合当地秋冬换季较早的特点，门店提前布局 MM140支丝光长绒棉四件套、MM羊绒T恤等秋冬家居服饰，将差异化深入材质与工艺层面。
十三 | 中秋礼赠场景下，非食板块构建品质美妆、文化文创、实用家居、家庭互动四大品类矩阵，引入上久楷宋锦斜背包等兼具文化寓意与实用性的商品，打造“寻宝式”购物体验。
十四 | 市场投资机构对这一组合策略给予了积极评价。
十五 | 摩根士丹利7月发布物业行业研报称，行业整体股息率平均约达6%，颇具吸引力，其中碧桂园服务和绿城服务尤为突出，分别高达9.5%和6.8%。 山姆会员商店石家庄店负责人罗焘介绍，门店鲜食区设置“山姆厨房”体验区，由专业大厨现场烹制菜品并提供烹饪教学，开业后将持续推出新品体验。依托全球直采体系，门店生鲜板块汇聚全球特色食材与河北本地优质农产品，中秋专区则集结了多款独家月饼与节庆礼盒，充分匹配本地消费者礼赠与品鉴需求。 利润修复只是起点，如何守住底盘才是更长远的考验。管理层在业绩发布会上透露，公司正以PARA战略夯实项目服务履约能力，将科技嵌入运营全链条，推动精细化运营从理念落地为日常，在稳固毛利率水平的同时，加速物业管理体系的智能化升级。 全渠道服务升级体验 可持续运营深耕社区价值 在商品之外，山姆石家庄店通过线下门店与线上服务的全渠道布局，为河北会员打造便捷舒适的购物体验。据介绍，门店配套多元增值服务：眼镜中心配备专业验光设备与持证验光师，提供免费验光、眼镜清洗服务；助听中心由专业听力师提供免费听力检查与助听器保养；店内设置自助咖啡豆研磨机，会员可按需免费研磨。
十六 | 深化精细化运营，关键在于项目健康度管理。
十七 | 线上服务方面，山姆依托“极速达”“全国配”构建全渠道履约体系。早在门店开业前，石家庄已开通极速达服务，精选千余款高频商品，最快一小时送达；满299元免运费的全国配服务，支持会员将好物分享给各地亲友，突破地域限制延伸消费场景。依托全渠道布局，门店将线下体验与线上履约深度结合，覆盖会员日常补货、节庆采购等多元需求。 碧桂园服务以此为抓手，通过动态评估与分类施策，持续优化资产结构。上半年，公司超80%的低利项目利润实现提升，同时投入超4000万元用于低满意度项目的品质改进，业主满意度较2025年提升13个百分点。在有序退出50余个持续亏损项目的同时，公司新增签约并入场项目超过600个。“有进有退”之间，项目底盘更健康、更有韧性。 在运营层面，门店积极践行可持续发展理念，打造绿色低碳零售场景。
十八 | 智能化升级则是系统性工程。 碧桂园服务正以“人+智能体+机器人+智能物联”四力并行的PARA协生模式，重塑服务流程。石家庄店按照绿色建筑三星级标准打造，引进“极低碳”二氧化碳跨临界制冷系统，该制冷剂几乎不产生碳排放，同时可回收制冷过程中产生的热量，用于门店运营与员工生活用水，实现能源循环利用。
十九 | 社区服务方面，山姆持续推进“余量食物捐赠”项目，通过减少零售链路食物损耗、捐赠临期余量食物，助力社区低碳发展；“大梦想家职场圆梦计划”则为心智障碍青年提供门店实习机会，提升其自主生活与社区融合能力。截至目前，该项目已为心智障碍青年提供超过500次实习机会。 石家庄作为京津冀协同发展重要节点城市，区位优势显著，消费活力持续释放，正加速融入京津冀一小时生活圈。随着区域协同发展向纵深推进，流通体系互联互通不断深化，居民对高品质、多元化消费的需求日益增长，品质消费正成为拉动区域经济增长的重要引擎。PARA不是又一套系统或硬件，而是重构物业服务生产关系的全新范式。 曲琰表示，山姆河北首店的落地，不仅将为石家庄消费者带来更高品质的零售选择，更将依托全球供应链优势与会员制运营经验，推动优质商品和服务资源在京津冀区域高效流通，带动区域消费理念升级与商业品质提升，为京津冀协同发展背景下的消费市场提质扩容注入新动能，助力构建更加开放、多元、融合的区域消费新格局。据介绍，智能体构建了“24小时服务响应+决策辅助”核心能力，已深入运营收缴、外呼、工单等环节，驱动运营自动闭环；机器人承接保洁等日常高频标准作业，公司自主研发并量产的清洁机器人“零号居民”已落地服务超4700楼栋；AIoT应用则实现运营可感知、可分析、可管控，系统性地驱动降本增收与服务提效。 （特约发布）。在此基础上，PARA模式持续推动人的能力跃迁与价值回归，助力服务品质整体提升。以武汉碧桂园生态城·东境项目为例，PARA战略落地推动项目的业主满意度、收费率指标均实现两位数增长，充分体现了科技赋能对客户价值的可量化提升。 规模底盘夯实的同时，社区增值服务加速向市场化转型，业主生活服务持续发挥引领作用，专业经营与资源管理业务协同推进，多元场景协同发力之下，增长空间进一步打开。
| 上半年，碧桂园服务的社区增值服务收入约23.08亿元，同比增长约18.3%，占总收入比例约9.4%。从业务结构来看，零售、新能源、酒类等核心板块均录得可观增长，同比增幅分别为46%、48%及32%。两轮新能源充电桩业务在存量社区深耕与外部市场拓展两方面均取得显著突破。截至2026年6月30日，运营插座总数约83万个，服务覆盖社区超6035个，累计服务人次突破2.3亿次。社区增值服务持续释放积极信号，展现出较强的经营韧性与客户粘性。 综合看碧桂园服务此次中期报告，利润端呈现止跌迹象，精益运营深入推进，PARA协生模式进入落地阶段，市场拓展与社区增值服务亦取得积极进展。多维度经营信号叠加，交叉验证了公司此前的经营指引方向。分析人士认为，随着精益运营的持续深化与PARA战略的规模化落地，下半年经营动能有望进一步释放，全年利润止跌回升具备基本面支撑。
| 责任编辑：刘万里 SF014。
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Published on:10:43:23